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May 05, 2023

Medtech: le operazioni di private equity nel settore sanitario sono rimbalzate fino alla fine del 2022

Global Healthcare Private Equity and M&A Report Activity sputtered in the third

Rapporto globale sul private equity e sulle fusioni e acquisizioni nel settore sanitario

L'attività ha avuto un rallentamento nel terzo trimestre, ma si è ripresa entro la fine dell'anno.

Di Jon Barfield, Sarah Hershey, Evan Dadosky, Justas Grigalauskas, Nirad Jain, Kara Murphy, Franz-Robert Klingan, Dmitry Podpolny, Alex Boulton e Vikram Kapur

Rapporto

Questo articolo fa parte del Global Healthcare Private Equity and M&A Report 2023 di Bain.

Quasi tutti i settori sanitari hanno registrato una riduzione dell’attività di buyout nel 2022 rispetto al 2021. In particolare, l’attività biofarmaceutica in Nord America si è distinta come l’unico settore in cui il volume delle transazioni è aumentato per qualsiasi area geografica, principalmente a causa dell’attività del primo semestre. Anche l'attività di operazioni di private equity per il settore biofarmaceutico europeo e i servizi correlati è stata solida. L’attività di accordi nell’Asia-Pacifico per il settore biofarmaceutico e tecnologico ha registrato cali significativi nel 2022, principalmente a causa di un calo dell’attività in Cina. Nella maggior parte dei casi, la concentrazione delle attività nel settore sanitario per area geografica e per settore è stata in linea con le tendenze recenti.

Dopo un 2021 da record, nel primo semestre l’attività di operazioni di private equity è tornata sulla terra, tornando in linea con le medie storiche. Il volume delle trattative è diminuito drasticamente nel terzo trimestre con l’intensificarsi delle sfide macroeconomiche, e il terzo trimestre ha visto il numero più basso di trattative trimestrali nel settore medtech negli ultimi cinque anni (vedere Figura 1). A differenza di altri settori, tuttavia, l’attività di accordi nel settore della tecnologia medica è ripresa entro la fine dell’anno con 4 delle 10 principali acquisizioni di tecnologia medica in base al valore dell’operazione divulgato avvenute nell’ultimo trimestre.

La contrazione dell'attività di buyout nel terzo trimestre è stata particolarmente degna di nota nei volumi delle transazioni nell'area Asia-Pacifico, con un drammatico arretramento in Cina. Al di fuori della Cina, l’attività nella regione è rimasta relativamente stabile. Come discusso nel capitolo "Asia-Pacifico: segnali crescenti di forza e maturità del private equity nel settore sanitario", la recessione regionale è stata guidata principalmente dalle condizioni avverse del mercato in Cina, compresi gli investitori in attesa di chiarezza sulle politiche zero-Covid, dal rallentamento della crescita, dal commercio tecnologico embarghi, l’espansione del programma di prezzi basato sul valore della Cina e un crescente desiderio di diversificare le catene di approvvigionamento.

Sebbene l’attività in alcuni settori sia incentrata sugli Stati Uniti, il settore medtech continua a vedere un’ampia esposizione globale. Ad esempio, solo 2 dei 10 principali accordi riguardavano obiettivi nordamericani nel 2022. L'accordo più importante dell'anno è stata l'acquisizione da parte di MBK Partners della Medit della Corea del Sud, annunciata nel quarto trimestre. Medit è noto come fornitore a basso costo di scanner dentali 3D, ma i suoi ultimi prodotti hanno caratteristiche che rivaleggiano con i design di fascia alta.

Nel 2022, 9 dei 10 accordi più grandi sono andati a produttori di apparecchiature originali (OEM). Nella maggior parte dei casi, queste aziende forniscono prodotti di prima qualità con forti barriere tecnologiche. Questo tema è evidenziato in diversi grandi affari:

Alcune delle aziende sopra elencate hanno una tecnologia brevettata o offrono una tecnologia unica nel suo genere approvata dalla FDA. Questa differenziazione tecnica crea un’elevata barriera per i concorrenti e questo tipo di aziende sono ben posizionate per resistere a una potenziale recessione, soprattutto se la domanda proveniente dai mercati finali serviti da questi asset non dipende dalla spesa discrezionale.

Le aziende produttrici di dispositivi estetici hanno avuto un ruolo più importante nel 2022 rispetto al passato. Mentre le aziende produttrici di dispositivi estetici hanno registrato poche o nessuna attività commerciale nel 2020 o nel 2021, ci sono stati numerosi accordi per asset medico-estetici, inclusi diversi grandi affari. Inoltre, le trattative non si sono limitate al primo semestre ma sono continuate per tutto l’anno.

Le offerte relative ai dispositivi estetici suggeriscono la fiducia degli investitori nel fascino a lungo termine del mercato finale dell’estetica.

Sarà interessante osservare lo spazio dell’estetica medica in futuro. Da un lato, questi asset potrebbero trovarsi ad affrontare difficoltà in una potenziale flessione se la domanda per queste procedure rallentasse. D’altro canto, questi servizi possono soddisfare una fascia demografica la cui spesa discrezionale è meno colpita durante le recessioni. Indipendentemente dalle considerazioni a breve termine, ci sono fattori favorevoli a lungo termine per i servizi estetici, tra cui il cambiamento dell’atteggiamento dei consumatori nei confronti del benessere e dell’invecchiamento in buona salute, la crescente consapevolezza dei prodotti e un maggiore accesso ai servizi.